157. A Ovelha Gorda Que Caiu no Colo

Escritório da Sequoia Capital.

Moritz passou os olhos pelo grupo de homens brancos de meia-idade, na casa dos quarenta e cinquenta anos, sentados em ambos os lados da longa mesa de reuniões, e perguntou: "Qual é a opinião de todos sobre o caso do Facebook?"

Os presentes eram todos membros do comitê de investimentos e os principais tomadores de decisão da Sequoia Capital, cada um com anos de experiência na indústria de capital de risco.

Quando o assunto era o Facebook, essas pessoas dividiram-se em duas facções com opiniões distintas.

"Já que o Facebook aumentou a avaliação para 400 milhões de dólares, devemos fazer uma nova proposta de 400 milhões. Em todo caso, o potencial demonstrado pelos sites de redes sociais é cada vez maior, e devemos garantir os projetos mais importantes a todo custo."

"Acho que não devemos nos deixar levar pelo nariz e deveríamos deixá-los de molho por mais um tempo. Quanto valorização os fundadores querem? Nós damos exatamente o que pedem? Isso não é fazer capital de risco, é caridade!"

"O Facebook neste momento é muito diferente de há pouco mais de meio mês, e acredito que eles valem esse preço. Continuar esperando só nos fará perder a oportunidade."

"Uma avaliação pré-money de 400 milhões de dólares, dezenas de milhões ou até centenas de milhões em financiamento da Série A, poucas firmas de capital de risco podem pagar esse preço. Acredito que devemos esperar até que a equipe fundadora do Facebook caia na real."

...

O grupo discutia calorosamente, cada um com seus próprios argumentos.

Moritz massageou a ponta do nariz. Ele admitiu que a Sequoia Capital havia cometido um pequeno erro de cálculo desta vez.

Há pouco mais de meio mês, quando o Facebook havia acabado de apresentar uma oferta de 300 milhões de dólares, a Sequoia Capital deveria ter fechado o projeto de uma só vez, e o preço final da transação certamente não teria ultrapassado 400 milhões de dólares.

No fim das contas, eles subestimaram aquele jovem com quem haviam investido conjuntamente no LinkedIn.

Eles queriam deixar a outra parte esperando um pouco, mas o resultado...

Acabou saindo pela culatra!

Quanto mais esperavam, mais o preço subia!

Para ser sincero, ser zombado por David Jiang dessa maneira tornava impossível para ele não se sentir irritado.

Mas, aos cinquenta anos de idade e trabalhando com investimentos financeiros, era óbvio que ele não deixaria de ganhar dinheiro por causa de uma disputa de ego.

Pensando por outro ângulo, ele deveria admirar aquele jovem, cuja compreensão da situação, estratégia competitiva da empresa, táticas operacionais e assim por diante tinham qualidades extraordinárias.

Caso contrário, teria sido impossível reverter a situação e recuperar a vantagem em um ambiente de financiamento cada vez mais desfavorável.

Se investissem nele, a probabilidade de sucesso do projeto seria ainda maior!

Depois de pensar nisso, ele já não estava tão zangado.

…………

…………

A cena que ocorreu no escritório da Sequoia Capital também estava se repetindo nos escritórios de várias outras firmas de capital de risco.

Diante do aumento repentino da avaliação do Facebook para 400 milhões de dólares, a grande maioria dos investidores ficou insatisfeita.

O cargo define a perspectiva, então não era de todo surpreendente que pensassem assim.

No entanto, aqueles com verdadeira sabedoria já haviam começado a agir.

…………

…………

Um homem branco de aparentemente uns trinta anos apareceu sem ser convidado e visitou de repente a empresa Facebook.

A recepcionista pediu que o homem esperasse um momento e, segurando um cartão de visitas, correu para informar David Jiang.

Assim que David Jiang olhou para o cartão de visitas, imediatamente pediu à recepcionista que o conduzisse para dentro.

"Olá, Darnell, chamo-me Jim Breyer e sou sócio da Accel Partners."

Assim que entrou no escritório, o homem apresentou sua identidade primeiro e estendeu a mão direita com um sorriso.

David Jiang apertou a mão do outro, pediu a Christina para preparar uma xícara de café, sentou-se em frente ao homem e começou a observá-lo calmamente.

Breyer tinha olhos azuis e cabelos pretos. Embora já estivesse na casa dos quarenta anos, parecia estar nos trinta e poucos, muito bem conservado.

O cabelo estava perfeitamente penteado, vestia um terno sob medida impecável e usava um relógio de pulso de grife, exalando um ar completo de elite.

Depois de tomar um gole de café e pousar a xícara, Breyer disse com um sorriso: "Tenho acompanhado o Facebook desde o início deste ano. Na verdade, também sou formado em Stanford e fiz a mesma especialização que você, Ciência da Computação."

David Jiang sorriu e não disse nada.

Ao ver a expressão do outro, Breyer sentiu um aperto amargo no coração.

Na verdade, ele estava enganado; David Jiang o conhecia e não o considerava um zé-ninguém.

Breyer recompôs-se e começou a apresentar detalhadamente a si mesmo e à sua empresa.

"... Aos 20 anos, ou seja, em 1980, eu ainda estava no segundo ano da faculdade e estagiava na Hewlett-Packard. Tive um almoço de trabalho com o então CEO John, e sugeri que entrassem no mercado de computadores pessoais, porque havia uma empresa próxima chamada Apple que fabricava PCs..."

"Aos 22 anos, escrevi uma carta de emprego para Jobs, que concordou e me deixou entrar na Apple..."

"Mais tarde, trabalhei na McKinsey por alguns anos, fui para a Harvard Business School e passei na entrevista de Larry Ellison, o chefe da Oracle, recebendo uma oferta de emprego, mas não entrei na Oracle e acabei me juntando à Accel..."

"A Accel foi fundada em 1983 e, em 1996, o nosso fundo alcançou um retorno sobre o investimento de 20 vezes..."

"No ano 2000, criamos um único fundo de investimento de oitava geração no valor colossal de 1,2 bilhão de dólares..."

...

Quando Breyer terminou a apresentação, percebeu que o jovem à sua frente ainda não demonstrava muita reação, mantendo apenas um sorriso no rosto.

"Na verdade, Sr. Breyer, o senhor não precisa se apresentar tanto. Já ouvi falar da Accel e do seu nome, e também conheço algumas de suas glórias passadas."

Breyer sentiu-se um pouco deprimido. Já que você sabia de tudo, por que não disse antes?

Ele estava preocupado em ser subestimado por David Jiang, por isso havia detalhado seu currículo demais...

No entanto, por ser americano, não era tão modesto quanto os chineses, então nem achou tudo aquilo particularmente embaraçoso.

"Também sei que a Accel tem enfrentado alguns problemas recentemente, e as fundações universitárias de Harvard, Princeton e MIT retiraram-se sucessivamente do grupo de LPs (investidores cotistas)."

Ao ouvir David Jiang mencionar isso, a expressão de Breyer escureceu um pouco.

David Jiang sorriu e disse: "É claro que a fundação da Universidade de Stanford ainda está entre os seus LPs. O reitor John me falou sobre vocês, dizendo que ainda tem confiança em vocês e acredita que podem superar a baixa e recuperar a glória dos anos noventa do século passado."

Ao ouvir David Jiang falar aquilo, a expressão de Breyer melhorou bastante.

Já que as cartas estavam na mesa, ele decidiu não esconder mais nada, assentiu e disse: "Sim, passamos por alguns pequenos problemas nestes últimos anos. O oitavo fundo de 1,2 bilhão de dólares sofreu retiradas, mas ainda temos um tamanho de 440 milhões de dólares, o que é mais do que suficiente para investir na esmagadora maioria das empresas de internet."

David Jiang achava que o homem à sua frente era bastante trágico, pois estava prestes a investir no Google quando sofreu a retirada de várias fundações universitárias, perdendo assim lamentavelmente a oportunidade de investir no Google.

É claro que isso também tinha a ver com o fraco desempenho do retorno do fundo da Accel.

Depois de criar o mito de um retorno de fundo único superior a 20 vezes na década de 1990, eles acabaram ficando um pouco soberbos, aumentando a proporção de participação nos lucros de investimento de 25% para 30%.

Em seguida, coincidiu com a bolha da internet, o que fez com que perdessem muito do principal de várias fundações universitárias.

Cobrando taxas tão altas e ainda assim gerando prejuízos, não era de admirar que os investidores retirassem o capital.

Ele também sabia que o homem à sua frente era um "investidor de segunda geração", cujo pai também era um investidor de capital de risco que havia trabalhado na IDG, com uma sólida tradição familiar, ficando atrás apenas daquele "investidor de terceira geração", Draper.

No futuro, a Accel conseguiria sair do fundo do poço e se sair muito bem, classificando-se entre as vinte primeiras firmas globais de capital de risco.

A Accel também tinha um parceiro muito famoso na China, a IDG. A grande maioria do capital dos vários fundos criados pela IDG antes de 2010 foi subsidiada pela Accel.

E o segredo para a ressurreição da Accel foi justamente ter investido no Facebook.

Isso mesmo, em sua vida anterior, foi a Accel que investiu na Série A do Facebook e também adicionou investimentos na Série B, lucrando fortunas.

Breyer pensou por um momento e disse: "Serei direto: a Accel está muito interessada em investir no Facebook. Nós podemos aceitar a sua avaliação de 400 milhões de dólares.

O Facebook opera com ações A e B. Podemos ficar inteiramente com as ações A, que têm apenas um voto por ação, e não queremos nenhuma ação B, que tem dez votos por ação, mas vocês devem nos dar um assento no conselho de administração.

O valor específico do financiamento pode ser decidido por vocês; 30 milhões de dólares ou 50 milhões de dólares são aceitáveis, com um teto de 100 milhões de dólares."

Terminada a frase, Breyer fixou o olhar nos olhos de David Jiang, aguardando a resposta deste último.

David Jiang não respondeu diretamente à pergunta de Breyer, mas perguntou: "Vocês apostam tão alto no Facebook, não têm medo de que o risco seja excessivo?"

Breyer sorriu e disse: "Já observamos vocês há um ano e temos muita confiança em vocês.

Se nos escolherem, podemos dar-lhes a máxima confiança e apoio.

Isso é algo que outras firmas de investimento que ainda estão hesitando e observando não podem oferecer."

David Jiang assentiu e disse: "Preciso pensar sobre isso e consultar meus sócios."

Breyer sorriu. Ele era um veterano experiente, como não poderia conhecer as pequenas artimanhas do outro?

"Se quiser fazer com que Sequoia Capital, Draper Fisher Jurvetson e Kleiner Perkins participem conjuntamente da licitação, também pode avisá-los."

Breyer levantou o dedo indicador e disse com firmeza: "Posso lhe prometer que a minha oferta será sempre dez milhões de dólares superior à deles."

David Jiang ficou sem palavras; ele não fazia ideia de onde Breyer tirava uma confiança tão forte.

"Tenho uma pergunta: por que vocês não participaram da rodada anterior de ofertas?"

Breyer abriu os braços. "Porque ainda estávamos investigando, e uma nova descoberta nos levou subitamente a tomar uma decisão."

"Que nova descoberta?" David Jiang subitamente interessou-se.

Breyer balançou a cabeça. "Não posso lhe contar isso por enquanto. Se nos tornarmos acionistas, eu lhe direi."

David Jiang olhou para Breyer com um sorriso divertido. "Seus propósitos são tão evidentes, e vocês estão tão impacientes, não têm medo de que eu aumente o preço exorbitantemente?"

"Eu já disse, a nossa oferta será sempre dez milhões de dólares superior à da Sequoia Capital."

Ao pronunciar o nome Sequoia Capital, Breyer deu ênfase especial ao tom.

David Jiang assentiu. Ele já havia ouvido algumas histórias em sua vida anterior e sabia que aquele colega nutria um grande rancor contra a Sequoia Capital.

O motivo disso era que, quando a Accel enfrentava dificuldades dois anos antes, um de seus sócios havia saído para se juntar à Sequoia Capital.

Ele pensou cuidadosamente e lembrou-se de que, na época da Série A de financiamento do pequeno Mark, a instituição de investimento escolhida era, na verdade, o Washington Post.

O preço já havia sido negociado: uma avaliação pré-money de 54 milhões de dólares, com o Washington Post injetando 6 milhões de dólares por uma participação de 10%.

No entanto, a Accel apareceu de surpresa e roubou o projeto com um preço pré-money de 87 milhões de dólares e pós-money de quase 100 milhões de dólares.

Além disso, a outra parte também havia dito que acompanhava o Facebook há um ano.

David Jiang sentiu que o outro estava obviamente bem preparado e determinado a investir no Facebook a todo custo.

E era do tipo a qualquer preço!

De certa forma, a Accel parecia querer tentar uma tacada desesperada, queimando as pontes atrás de si.

Se acertassem o lance, reverteriam completamente a situação através do projeto Facebook.

Se errassem, o fundo seria liquidado e encerrado.

A Accel já havia tido dias de glória no passado, mas agora entrara em declínio.

Comparada a firmas de investimento ainda no auge, como Sequoia Capital, Kleiner Perkins e Draper Fisher Jurvetson, a marca da Accel era um pouco inferior.

Se quisessem impressionar os empreendedores e fazê-los escolher em vez de outros capitais de primeira linha, a única maneira era desembarcar rios de dinheiro de verdade.

David Jiang não era nenhum santo ou alma piedosa; já que o oponente havia avançado por vontade própria e se colocado à disposição para ser explorado, como ele poderia deixar passar uma oportunidade tão boa?

Afinal, era um caso de um querendo bater e o outro querendo apanhar.

Assim que Breyer foi embora, ele ligou para um certo jornalista e, durante a conversa, "deixou escapar" a notícia por descuido.

Esse jornalista também foi muito eficiente e espalhou a fofoca por toda parte como um papagaio tagarela.

Em apenas um dia, praticamente todas as firmas de capital de risco na Sand Hill Road já sabiam.

A Accel ia investir no Facebook com uma avaliação pré-money de 400 milhões de dólares, as negociações já estavam quase concluídas e o acordo seria assinado em breve.